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华金证券:猫眼娱乐拟登港股:多元化业务布局 亏损收窄盈利可期

来源:百度新闻 时间:2018-09-12 18:23:24 编辑:上海市 浏览:44 手机版

原标题:华金证券:猫眼娱乐拟登港股:多元化业务布局 亏损收窄盈利可期

行业要闻:猫眼娱乐披露招股书,上半年营收近19 亿元。据艾瑞咨询的数据,2018 年上半年猫眼月度活跃用户超过1.3 亿。按2018 年上半年电影票务总交易额统计,猫眼是中国最大的在线电影票务服务平台,市场份额为60.9%。此外,该公司还提供在线现场娱乐票务服务,市占率第二。

投资建议:猫眼娱乐:背靠光线、腾讯、美团,发展成为中国互联网创新娱乐服务平台:猫眼起步于美团娱乐部门,2015 年作为独立法人实体(天津猫眼微影)成立,而后整合大众点评娱乐业务,是美团、大众点评app 上提供娱乐票务的独家合作伙伴。公司于2016 年引入光线系投资,助力公司开展电影发行及其他娱乐内容服务,截至2018 年6 月30 日之前的18 个月,猫眼成为排名第一的国产片主控发行方;2017 年引入腾讯系投资,取得微信、QQ 等用户入口,并整合微影旗下娱票儿、格瓦拉在线票务业务,聚焦在线娱乐票务服务,2018H1在线电影票务市占率60.9%,在线现场娱乐票务市占率排名第二。截至招股书发布日,光线系对公司持股48.8%,微影时代持股20.61%,腾讯系持股16.27%,美团点评持股8.56%。营收高速增长,经营净亏损逐渐收窄:2015-2017 年,公司营业收入由5.97 亿元增长至25.48 亿元,年复合增长率107%,期内亏损由12.97 亿元收窄至0.76 亿元。2018H1 公司实现营业收入18.95 亿元,同比增长104%,期内亏损2.31 亿元,同比下滑96%,主要由于销售费用的大幅增长,此影响有望在下半年得到平滑。按板块分,公司主营业务包括:在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他四大板块,在线娱乐票务业务占比由2015 年的近100%下降至2018H1 的61%,主要由于公司2016年起开展电影发行业务,因此娱乐内容服务占比逐步提升至30%左右。在线电影票务+电影内容服务为核心,亏损收窄盈利可期:行业层面,我国娱乐市场仍处于高速增长和多元化的发展阶段,根据艾瑞咨询,2017年-2022年年复合增速达20%以上,其中电影综合票房年复合增速约18%,随着在线票务渗透率的进一步提升,在线电影票务市场增速约20%左右。猫眼除了自有平台,占据微信、QQ、美团、大众点评等主流用户入口,在线电影票务市占率高,拥有广泛的在线用户规模和线下资源。公司依托大数据优势,叠加先进算法,进一步赋能电影发行、出品等内容服务,以深刻的用户及行业洞见,提供更具针对性的宣发服务。返回搜狐,查看更多

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